第36章 “债转股”的伏笔（2 / 2）

靠，且能分享整个铁路网的成长。必要时，可以私下暗示未来国家政策（如货运调配）会向意大利国家铁路管理公司控股线路倾斜。”

“3.利用市场情绪：在通知中暗示，长期依赖担保基金补足并非可持续之道，未来不排除调整政策（制造些许焦虑）。同时，《复兴报》可适时刊登文章，分析国家整合铁路网络的战略意义和长远效益，为意大利国家铁路管理公司造势。”

“这是一场精密的金融操作和心理博弈。”莱昂纳多·巴尔迪补充道，眼中闪烁着精明的光芒，“关键在于让持有人相信，成为意大利国家铁路管理公司的股东，比守着一条眼下赔钱、未来也不明朗的线路债券更有前途。科斯塔集团会利用我们在金融界的影响力，促成这次转换。”

操作在高度保密中迅速展开。通知函通过邮差和私人信使送达各大持有人手中。财政部官员和莱昂纳多·巴尔迪的身影频繁出现在都灵和米兰的银行家俱乐部以及某些贵族的豪华客厅里。游说的核心论点被反复强调：国家信用背书、分享整体网络红利、比单线更安全可持续。

起初，反应各异。一些谨慎的小额持有人选择了观望，继续拿着债券等保底分红。但几家大型银行和几位精于算计的贵族，在经过反复权衡和私下得到某些“保证”后，率先在置换协议上签了字。对他们而言，4%的固定年息虽低于5%的保底，但高于当前2-3%的实际收益，且背靠国家，似乎更稳当。更重要的是，“分享国家铁路网络整体红利”这个饼，画得足够诱人。

置换过程持续了数月。最终，超过60%的目标线路债券成功置换成意大利国家铁路管理公司的优先股。财政部和科斯塔集团不仅大幅减轻了未来的现金补足压力（只需支付意大利国家铁路管理公司优先股的固定股息，远低于补足差额），更重要的是，国家通过意大利国家铁路管理公司，悄然获得了这几条关键铁路线路的绝对控股权。

当保罗·里卡尔迪将最终报告呈送到亚历山德罗案头时，首相的嘴角勾起一抹深邃的笑意。他翻开报告，看着意大利国家铁路管理公司控股的铁路线名单——它们如同几枚关键的棋子，被牢牢地钉在了意大利未来的交通版图上。

“很好。”亚历山德罗合上报告，“这只是第一步。意大利国家铁路管理公司不仅是一个管理公司，它将是未来整合全国铁路网络、统一运价、调配资源的核心工具。这些线路现在不赚钱，但它们连接着未来的工业区、资源产地和战略要地。掌控了它们，就掌控了王国经济的主动脉。”

他走到地图前，手指划过那几条刚刚易主的铁路线：“告诉意大利国家铁路管理公司的管理层，他们的任务不是追求短期利润，而是确保线路畅通、维护良好，为未来的经济腾飞做好准备。同时，”他眼中闪过一丝锐利，“这个模式要总结经验。港口那边，热那亚、那不勒斯、的里雅斯特发展势头很好，未来也可以考虑成立‘国家港口管理公司’，将核心港口的权益逐步收归国有。经济命脉，必须掌握在国家手中。”

一场没有硝烟的金融战役悄然落幕。财政部省下了宝贵的现金，科斯塔集团履行了责任也巩固了与国家的关系，而意大利王国，则通过看似被动的“债转股”，完成了一次对关键基础设施的隐秘而有力的战略控制，为未来打造一个由国家主导的、高效统一的经济血脉网络，埋下了至关重要的伏笔。这步棋，深谋远虑。